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中信2023年资本市场论坛:全球资本将更青睐中国 A股“赚钱效应”有望回归

发布日期:2024-02-19 18:42    点击次数:163

  5月30日,以“乘风破浪时”为主题的中信证券2023年资本市场论坛在合肥举行,当日上午主论坛吸引了超13万人次在线观看,现场参会则接近2000人。

  中信证券总经理杨明辉在论坛上表示,美联储加息周期已近尾声,得益于基本面的改善和中美两国完全不同的宏观周期,全球资本将更青睐中国市场。中国特色现代资本市场也在加快构建,一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场正在形成。

  在本次论坛上,杨明辉表示,美联储自2022年3月以来累计加息幅度达500个基点,全球经历了较长时间的加息周期。整体来看,包括美国在内的主要发达经济体货币政策紧缩幅度在缩小、节奏在放缓。后续随着美联储加息空间下降甚至可能降息,全球将迎来新的货币周期,促使国际融资成本下降,跨境资本流动性增加。

  当下,中国与发达经济体的宏观经济背景迥然不同。我国经济基本面保持改善,货币政策具备灵活的操作空间,并且没有高通胀、高利率、低增长的困扰,更多资金将进入中国市场。

  杨明辉称,预计今年我国GDP同比增长5.9%,实现两年平均口径4.4%的中速增长。这意味着,今年能够超额完成《政府工作报告》提出的5%左右的目标,为明年打好复苏基础、留足政策空间。

  杨明辉认为,乘着经济复苏、外交破局、改革深化、产业升级的东风,中国的高质量发展步履一定会愈发坚实,中国这艘大船将继续破浪前行。而中国资本市场也要在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面发挥更大作用,为战略性新兴产业、中小微企业提供高效金融支持,有效处置潜在风险,满足人民日益增长的财富管理需求。

  对于A股市场投资,中信证券研究部首席策略师秦培景在本次论坛上表示,A股已迈入“转折之年”,受投资者预期和心态变化的影响,市场出现波动。本轮经济恢复是渐进和渐次的过程,政策全面呵护经济持续稳定增长,A股盈利在压制因素缓解后,下半年将迎来底部温和复苏。

  随着基本面预期逐步改善,投资者心态将重归平稳,其行为模式也将从短期主题博弈重回长期业绩主导。在投资模式转换期,A股市场波动依然较大,投资者“乘风破浪”时可以业绩为纲,兼顾政策主线。具体而言,在二、三季度,可重点配置“安全”主线中有政策催化或业绩优势的品种,包括科技安全、能源安全、国防安全以及医药板块;进入四季度则开始切换至复苏交易,投资者可关注受益于前期调整到位的顺周期品种。

  在针对下半年政策的展望中,中信证券研究部首席政策分析师杨帆认为,新一轮国资国企改革已经启动,“中特估”助力央企估值重塑;欧盟碳边境税落地将倒逼我国碳价机制转型,而电力市场化改革也将提速;鼓励民营经济、扩大对外开放已有效稳定预期,后续将出台更多政策稳住就业这一最大民生。

  中信证券宏观经济首席分析师程强认为,站在下半年看明年,预计市场有望重新凝聚共识:一是中国应对百年未有之大变局的系列举措充分展现了战略智慧,二是中国未来仍有较大的发展潜力,三是美元即将进入一轮下行周期,四是市场上其实并不缺钱。如果这些共识能够逐渐凝聚,市场风险偏好也将迎来显著修复,助力“赚钱效应”回归。

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